跟着东谈主工智能飞腾吞吃全球芯片产能，汽车行业正靠近一场比2021年更为辣手的结构性“缺芯”危境，利润空间恐遭进一步压缩。
据追风往复台音书，摩根士丹利1月22日发布的最新研报清晰，全球汽车行业正站在新一轮供应链风暴的边缘。分析师团队指出，跟着东谈主工智能（AI）的爆发式增长，全球存储芯片制造商正将产能大鸿沟向数据中心歪斜，导致汽车行业依赖的传统存储芯片供救急剧收紧。
这次危境的中枢在于资本的剧烈波动与供应的长期错配。摩根士丹利在讲演中教化，存储芯片现货价钱的飙升正在速即传导至汽车制造商。关于利润本就通俗的汽车行业而言，这一冲击是径直且腾贵的。尤其是关于高度依赖智能化功能的电动汽车（EV），单车费本的潜在增幅令东谈主叹惜，这将径直侵蚀车企的盈利才调，并可能迫使部分厂商治愈全年功绩带领。
与2021年导致全球汽车减产约1200万辆的全面“缺芯”不同，这次危境呈现出“烈度较低但握续本事更长”的特征。摩根士丹利分析师Javier Martinez de Olcoz Cerdan过火团队以为，天然惊慌性抢购和库存囤积可能激励短期的市集宏大，但更深头绪的担忧在于供应链的结构性断裂。跟着芯片巨头逐步淘汰旧制程产能，汽车行业习用的芯片正靠近“断供”恐吓，这种供需缺口展望将至少握续到2026年底。
资本激增：电动车单车费本或飙升400好意思元天然存储芯片仅占汽车销货资本（COGS）的约0.5%，但其价钱波动带来的边缘影响惊东谈主。摩根士丹利指出，自2025年中期以来，DRAM和NAND的现货价钱已出现两位数上升。
基于现货价钱假定，大摩量化了这一冲击：“燃油车（ICE）靠近的增量资本迎风可能达到每辆100-200好意思元，而纯电动车（BEV）则高达300-400好意思元。” 这关于本就利润通俗的汽车行业而言，无疑是雪上加霜。
讲演强调，这种资本冲击是不平衡的。高端车型和软件密集型车辆因存储容量需求大，受到的打击最为严重。好意思光（Micron）的数据清晰，2025年售出的汽车平均搭载16GB DRAM和204GB NAND，分辨是2021年的3倍和4倍。
恶梦重演？比2021年危境更握久的结构性风险市集不禁回思起2021年那场导致全球轻型车减产约1200万辆的芯片危境。大摩以为，天然这次缺少在产量降幅上可能不如2021年剧烈，但在握续本事和结构性影响上可能更甚。
“咱们展望行将到来的缺少天然不如2021年严重，但可能比之前的芯片危境更具结构性且握续本事更长。” 分析师教化称，惊慌性购买和库存囤积仍可能激励短期的供应链中断。
与以往主要聚合在模拟芯片或微截至器（MCU）的缺少不同，这次是DRAM主导的缺少。中国电动车制造商因在智能座舱和智能驾驶方面的高采纳率，对存储芯片依赖度极高，这可能促使它们加快与全球芯片制造商的政策绑定。
供应瓶颈恐延续至2027年，传统芯单方靠近淘汰大摩半导体团队的预测清晰，这场危境绝无“速效药”。NOR Flash、DDR4/3 DRAM以及SLC/MLC NAND的供需缺口可能扩大，“供应瓶颈可能延续至2026年底，致使可能涉及2027年。”
更为严峻的是，DDR5的价钱展望将从2026年第四季度起对汽车客户同比翻倍。而在NAND方面，跟着三星大幅减少MLC NAND的分娩，供应将显耀收紧，且在2027年上半年之前险些莫得逆转的可能。
这背后瞒哄着一个长期的结构性风险：芯片巨头（好意思光、三星、SK海力士）正在逐步淘汰传统产能以转向AI所需的先进工艺。大摩指出：“2028年蓄意分娩的大多数车辆仍依赖DDR4/LPDDR4，这给行业留住了梗概两年的本事移动到LPDDR5。” 要是转型滞后，车企将靠近被动从头想象或推迟发布的风险。
车企反映不一：民众当代暂无忧，但能见度有限面对潜在风暴，部分车企推崇淡定。民众汽车示意当今受供应条约保护；当代汽车和起亚也宣称现阶段未看到紧要供应风险，这获利于此前危境后诞生的库存表率。
有关词，大摩提醒投资者，情况仍是充满变数。
历史训戒标明，“即使最终继续决策比供应端预期的来得更早，近期影响恶化的速率也可能超出预期。” 尤其是当缺少从现货市集扩张至条约供当令，2026年的汽车行业盈利才调将靠近比市集预期更大的压力。
2028年的隐忧：被动从头想象的风险脚下的价钱上升大约仅仅前奏，确切的挑战在于2028年之后的架构危境。供应商反馈清晰，DDR4/LPDDR4的供应在2027年底前尚可保管，但在此之后，挑战将从财务问题动荡为结构性问题。
无讲价钱怎么，传统汽车DRAM的可用性展望皆将急剧着落。有关词，当今贪图于2028年分娩的大多数车型，其想象仍依赖于DDR4/LPDDR4，这其中包括了多半顶级座舱和ADAS（高档驾驶提拔系统）想象。
摩根士丹利指出，行业仅剩梗概两年的本事向LPDDR5移动，这需要SoC供应商、一级供应商和整车厂采纳合作一致的算作。任何延长皆可能导致“被动从头想象、发布推迟或在本十年后期分娩受限”的风险。此外，最新的市集查验清晰，从2026年第四季度开动，汽车客户的DDR5订价将同比翻倍，这进一步加重了转型的贫乏性与资本压力。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
以上精彩实质来自追风往复台。
更认简直解读，包括及时解读、一线规划等实质，请加入【追风往复台▪年度会员】
