10月30日晚，A股上市公司天味食物发布2025年第三季度呈报；同日，港交所网站裸露，天味食物已向港交所主板提交上市苦求书。

1 天味食物前三季度增收不增利

天味食物是调味料头部企业，2007年在成都配置，2019年4月在A股上市，被称为“暖锅底料第一股”。天味食物专注于复合调味料的研发、坐褥和销售的企业，家具包括暖锅调料、登第菜品调料等，旗下领有“好东谈主家”“大红袍”等多个闻名品牌。

2025年三季报暴露，天味食物前三季度完了买卖收入24.11亿元，同比增长1.98%；归母净利润3.92亿元，同比着落9.3%。其中，天味食物第三季度功绩弘扬较好，单季营收达10.2亿元，同比增长13.79%；归母净利润2.02亿元，同比增长8.93%。

分家具来看，本年前三季度，菜谱式调料的收入最多，为13.39亿元，同比增长5.26%；腊肠腊肉调料收入为1.58亿元，同比着落27.87%；暖锅调料收入8.06亿元，同比增长1.59%。

分渠谈来看，前三季度线上渠谈增长强盛，同比增幅高达60.27%，完了收入6.31亿元；线下渠谈则同比着落10.35%，完了收入17.64亿元。

2 天味食物冲刺港股

本年8月20日，天味食物发布公告，称公司正在接洽刊行境外上市股份（H股）并苦求在香港辘集来去统共限公司主板挂牌上市。如今两个多月后，天味食物提交了港股上市苦求书。

（1）功绩

2022年、2023年、2024年及2025年截止6月30日止六个月，天味食物完了收入诀别约为26.76亿元、31.26亿元、34.47亿元、13.73亿元东谈主民币；年/期内利润约为3.41亿元、4.66亿元、6.45亿元、2.02亿元东谈主民币。

（2）家具

把柄招股书，天味食物的家具主要分为三类：

一是菜谱式调料。菜谱式调料家具基于各种中餐及国际菜系食谱研发而成，每每诈欺于家庭烹调、餐饮行状及泛食物行业。此类家具主要包括鱼类调料、小龙虾调料、腊肠腊肉调料过火他菜谱式调料。

二是暖锅调料。此类家具主要包括辣味暖锅底料、不辣暖锅底料、蘸料过火他。

三是酱料过火他。此类家具主要包括各种即食酱料过火他复合调味家具。

其中，菜谱式调料的收入占比逐年进步，从2022年的51.4%升至2024年的60.5%，2025年上半年则为65.9%。

截止2025年10月22日，天味食物领有136项授权专利，参与了暖锅底料、辣椒酱、炒制辣椒酱及川式调味品等20项国度、处所及行业尺度的制定与纠正。

（3）品牌

天味食物领有六大中枢品牌，各自定位如下：

① 好东谈主家。为家庭破钞者提供多种包装规格的菜谱式调料及暖锅调料，让客户放浪完了家庭烹调，享受餐厅般的厚味和优质菜肴。

② 大红袍。为各种客户提供正统四川暖锅调料。

③ 天车。为各种客户提供全面的即食酱料家具组合。

④ 天味食物专科调味断定制。为连锁餐饮客户提供恰当其运营需求的定制化调料处理决议。

⑤ 拾翠坊。为中袖珍餐饮客户提供各种菜谱式调料。

⑥ 加点味谈。为追求中国处所菜系及国际菜系仪态的破钞者提供各种化的菜谱式调料，同期妥当约束发展的在线破钞趋势。

天味食物已产出多个年销售额过亿的明星家具，包括“好东谈主家”酸菜鱼调料、“好东谈主家”手工牛油暖锅底料、“大红袍”暖锅底料、“好东谈主家”小龙虾调料及“好东谈主家”腊肠腊肉调料。

（4）渠谈

旧年11月，天味食物曾因为条目经销商“二选一”，而引起较大争议。

招股书裸露，天味食物诞生了袒护天下的弘远销售辘集，并一直积极通过多种渠谈触达破钞者。销售渠谈包括每每的经销辘集及直销渠谈。经过多年的详细化运营与渠谈深耕，其销售及经销辘集完了了在线线下全渠谈袒护，触达超100万个结尾网点，在迥殊从事复合调味品业务的上市公司中，该公司的结尾网点袒护率位居首位。

截止2025年6月30日，天味食物领有3251名经销商，袒护天下统共省份及着实一王人地级行政区。三季报则暴露，截止本年9月30日，其经销商数目增至3278名，前9个月加多261名。同期，天味正通过环球经销商积极拓展国际市集、进步环球品牌闻名度，家具已销往50多个国度和地区。

△图自天味食物2025年第三季度呈报

3 “A+H”成破钞龙头的集体选拔

在天味食物之前，本年6月19日，“酱油一哥”海天味业细腻登陆港股市集，成为调味品行业首家“A+H”双重上市企业；随后在7月4日，安井食物在香港来去所主板细腻挂牌上市，成为国内首家“A+H”上市的速冻食物企业。

“A+H”双重上市，成了破钞龙头的集体选拔。餐宝典分析师以为，这背后离不开政策的赈济，同期也有着市集和企业自己的原因。

政策方面，2024年，中国证监会发布5项成本市集对港调解设施，鼎力赈济内地行业龙头企业赴港上市；香港市集积极优化审批进程，问询周期大幅镌汰，并推出FINI结算平台；港交所还驾驭A股公司刊行H股的门槛，关于市值超100亿港元的“合阅历A股上市公司”进一步加速审批速率。

市集方面，跟着国内破钞市集从"增量竞争"转向"存量竞争"，出海寻找新的增长点成为好多破钞企业的策略选拔。而天味食物的家具已销往50多个国度和地区，在国际市集还是具备一定闻名度，赴港上市将助其在国际进一步打响名气。

与此同期，当行业内的领军企业（如海天味业）收效完了“A+H”后，会让同业感到压力。为了守护原有的竞争步地和市集份额，其他龙头公司时常会选拔跟进，从而变成"集体活动"。

"A+H"双重上市成为破钞龙头企业的集体选拔，是多重身分共同作用下的势必成果。这不仅是融资渠谈的卤莽扩张开yun体育网，更是中国破钞品牌走向环球、参与国际竞争的贫乏策略跳板。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP