当地时分11月6日下昼，特斯拉年度股东大会在得克萨斯州奥斯汀拒绝。外界高度怜惜的会议焦点——研讨马斯克的2025版薪酬绩效有野心，尽管会前遇到挪威主权资产基金等的反对云开体育，但最终获股东高票通过。凭证该有野心，若是马斯克能够实现一系列规矩的运营标的，他将取得最高1万亿好意思元的奖励。

这绝非一次普通的年会设施投票。它既联贯了特拉华法院取销马斯克2018年多数期权略划的风云，也关乎特斯拉畴昔在自动驾驶、机器东谈主和AI赛谈上由谁掌舵、如何激勉，致使东谈主工智能时期的发展样式等问题。

公论普遍以为，该有野心在股东大会获批，展现了股东们对马斯克教唆特斯拉进入由东谈主工智能和机器东谈主主导的新时期的信心，也体现了在“首创东谈主稀缺”与“轨制拘谨”之间，成本最终遴选了前者。

△《卫报》报谈，如马斯克薪酬有野心获特斯拉股东大会批准，他将可能成为首位万亿大亨

“史上最贵”薪酬被判取销：法院为何推翻2018版马斯克绩效有野心

若设施路本次马斯克薪酬有野心取得通过的真义，就必须回到2018年。

2018年，特斯拉董事会为马斯克联想了一套跨度十年的绩效期权：不发工资、不发现款，全靠分12档解锁的期权，每一档需同期达到对应的市值与运营标的后武艺完毕。昔时股东大会对此投票赞好意思，媒体称其为约560亿好意思元的“史上最贵”激勉。

关联词，特斯拉股东理查德·托内塔随后拿告状讼，诉指董事会在经过悲怆性、信息清晰与订价公谈上黩职。该案在特拉华衡平法院历经漫长取证与五天廷审后，法院于2024年1月作出长达数百页的判决，以最严格的“十足公谈（Entire Fairness）”模范审查后，认定薪酬制定过程受到马斯克“骨子限度”，且悲怆性与信息清晰不及；被告未能诠释设施与价钱均公谈，故裁定取销该授予。宽泛讲，法院以为董事会在与马斯克联系的薪酬决策中未尽受托义务，这份“史上最贵”奖励因此不可收效。

那为何2018年薪酬有野心已由股东大会投票通过，2024年仍会被推翻？关键在于，法院以为2018年股东大会的投票不是一次“干净”的同意。所谓“干净”，等于要把成心益的东谈主请到一边，把没利益的东谈主请到另一边，让他们在通盘信息摊开后我方作念决定。也等于，可能得平正的东谈主请先藏匿，之后把钱有若干、如何分拨、谁参与分拨、风险替代有野心等问题向不占低廉的普通股东说明晰，再由他们在不受影响的情况下投票。作念到这两点，法院才会将其视为一次正常、干净、合规、可被尊重的决策。但本案中，法院认定2018年股东大会信息清晰不到位，这张同意票“不干净”，因此判“撤”。

针对裁决，马斯克热烈不悦。特斯拉公司则在2024年年会发起对2018年有野心的“再阐述”投票，并决议将注册地迁至得州。但这些公司层面的举措并不可自动推翻特拉华法院的收效判决，上诉与后续法则设施仍在悲怆推动。

△路透社报谈，马斯克心胸将特斯拉公司转型为东谈主工智能与机器东谈主范围巨头的遍及愿景，这次“马斯克奖励有野心”通过，等于对其指导力及该愿景的有劲认同

“天价薪酬”被判无效 各方考量自有兴味

站在董事会与相沿者视角，这类“只给股、不给现”的极限绩效奖励包，方针在于将CEO与远期效果进行强绑定，唯有达到发展事迹标的武艺拿到奖励，不达标就拿不到。对特斯拉而言，远期效果的关键词是全自动驾驶（FSD）、无东谈主驾驶出租车（Robotaxi）、东谈主形机器东谈主（Optimus）等。若是这些面孔信得过落地，股东升值将足以障翳激勉成本；相背，若是失败，公司也无需付出。马斯克也屡次强调，我方需要大致四分之一的表决权来推动这些永恒面孔，不然甘心在特斯拉除外推动。宽泛说，这等于用扫尾付费的超永恒对赌，用畴昔可能的巨奖去换当下的承诺与掌舵权。

但投资者与代理照顾人的费心相通明确，归纳起来等于：范围过大、摊薄严重、关键东谈主物风险与职权过度聚会。他们记忆，一朝这么的超等奖励全部完毕，马斯克的投票权和影响力就会更进一竿，董事会对单一东谈主物的拘谨力反而下跌。同期，特斯拉现在正处在销量承压与转型阵痛期，是否应该在这么的规画配景下给以空前的奖励大包，也值得再三揣度。挪威主权资产基金在这次股东大会前就示意反对，意义包括摊薄与关键东谈主物风险；另外两家照顾人公司ISS与Glass Lewis也先后示意反对。不错说，价值创造的信仰与处分标准的底线在这里正面相撞。

△路透社报谈，挪威主权资产基金明确示意反对2025版马斯克奖励有野心

最新“2025年薪酬有野心”是什么？将怎么影响特斯拉的畴昔？

本年董事会递交的新有野心强调只发股权、不发现款，以12档标的分批解锁，算计约4.237亿股，每一档齐同期要求市值与运营里程碑的达成，每完成一档标的就解锁1%的特斯拉股份。若是按最理念念扫尾计较，全部12档绩效方针达到后，马斯克将可取得12%的公司股份，大致1.02万亿好意思元。这亦然为什么许多媒体将该奖励有野心形貌为“1万亿好意思元有野心”。

但要说明的是，这些并非现款，而是股票。其中，绩效有野心为马斯克设定了一系列运营方针并锁定和附加在岗条款。具体运营方针包括：畴昔10年内录用2000万辆电动汽车，让100万辆机器东谈主出租车插足运营，开拓和销售1000万份全自动驾驶订阅等，马斯克还需确保公司贯串四季度实现4000亿好意思元赚钱等财务标的。若完不成标的，奖励就拿不到。

同期，路透社分析，固然最新绩效有野心可能在10年内授予马斯克高达1万亿好意思元的股票，但这些股票在授予时会扣除成本，因此马斯克最终取得的价值将略低，揣测最高会达到8780亿好意思元。路透社更进一步计较了马斯克的进账速率，按其假定测算，相称于马斯克每秒钟取得2784好意思元，每分钟取得167000好意思元，每天取得2.405亿好意思元。

对于这么一份天价薪酬，相沿者以为，这是为特斯拉下一阶段的超卓成长和价值创造提供强盛能源，若是马斯克能够创造出巨量价值，那么等于天值地值。反对者则强调，这份奖励的体量会对小股东变成显贵稀释，况兼把公司幸运进一步系在一个东谈主身上，也可能导致处分与稳妥性不增反降。

其实，更试验的问题还在“扫尾影响”。该绩效有野心的通过，无疑意味着马斯克与特斯拉在AI、机器东谈主、自动驾驶等方面的永恒发展矜重续约，董事会也将此视为“把东谈主和道路紧紧绑在一齐”的顺利。公论普遍以为，这一投票扫尾减少了外界对特斯拉畴昔走向的意想，进一步明确了公司畴昔数年的发展标的。不错念念见，若该奖励有野心被否决，虽暂时可能缓解摊薄压力，但永恒看，马斯克能否留任以及畴昔计策推论的风险齐会大大提升。特斯拉公司董事会主席罗宾·丹霍姆在投票前就示意，若是该有野心被否决，马斯克很可能离职离开这家市值1.5万亿好意思元的公司，而市集也会把“欠亨过”解读为负面情谊，从而加大股价波动。

△从股东大会的现场直播不错看到，马斯克出场时，现场一派甘愿，足见股东对其的相沿和认同

股东大会临了，马斯克进行了粗略40分钟的言语，之后又用近1小时接收现场发问。他勾画的干线很领路：在他看来，东谈主工智能将成为汽车与机器东谈主产业的主导力量，特斯拉要保证这股力量“可控、可用、可被信任”。从现场痛恨看，绝大多数股东对他的道路与承诺报以信任和相沿。

这场投票的独特之处在于，它不是浅显的“给不给高薪”云开体育，而是一堂对于当代公司处分的公开课。在“首创东谈主稀缺”与“轨制拘谨”之间如何找到均衡。对特斯拉而言，信得过的考题也还在随后若干年中，时刻旅途能否完毕、贸易模式能否放大以及董事会能否在强东谈主叙事与表率处分之间，保管住恰到平正的张力。